Stratégie d’investissement

Début 2023, Wendel a initié un nouveau virage stratégique avec le développement d’une activité de gestion d’actifs privés pour compte de tiers, en parallèle de ses activités historiques d’investissement pour compte propre.

Ce virage s’est illustré par la première opération de croissance externe de l’histoire récente de Wendel, avec l’acquisition de IK Partners, annoncée en octobre 2023. L’objectif est de bâtir un modèle de création de valeur dual permettant de bénéficier de synergies entre les capitaux longs dont dispose Wendel et une activité de gestion d’actifs privés multi-métiers.

Un modèle dual

⁽¹⁾ Taux de rentabilité interne.
⁽²⁾ Fee Related Earnings : bénéfices générés par les revenus de commissions récurrentes (principalement les commissions de gestion). Ils excluent les revenus générés par les revenus liés à la performance, plus volatils, tels que les commissions de performance ou le carried interest.
⁽³⁾ Total Shareholder Return. En moyenne, modulo la variation de la décote par rapport à l’ANR.
⁽⁴⁾ Sur la base de l’ANR de décembre N-1. L’objectif étant de maintenir le dividende a minima en ligne avec l’année précédente.
⁽⁵⁾ Sur la base du prix de l’action à 90,80€ au 23.02.2024.

Gestion pour compte propre

Les ambitions de Wendel dans la gestion pour compte propre consistent à la fois à améliorer la création de valeur au sein du portefeuille existant ainsi qu’à investir dans de nouvelles sociétés générant un TRI de 15 %⁽¹⁾, toujours dans l’objectif de créer plus de valeur pour les actionnaires de Wendel.

⁽¹⁾ Après effet de levier.

Mise en œuvre d’une politique active de gestion du portefeuille et d’investissement avec l’intention d’investir environ 2 millards d’euros sur la période 2023-2024, tout en optimisant la flexibilité financière de Wendel.

Le montant unitaire des investissements en equity devrait être compris entre 300 M€ et 800 M€, en Europe de l’Ouest et en Amérique du Nord.

Politiques d’investissement et de création de valeur fondées sur un rôle d’actionnaire actif de Wendel.

Investissements dans des sociétés non cotées, avec une priorité donnée à des participations majoritaires ;
Implication active aux côtés des équipes de management en vue d’accélérer la création de valeur.

Stratégie d’investissement centrée sur les services aux entreprises, la technologie et la transition énergétique dans des sous-secteurs soutenus par des mégatendances de croissance telles que la transformation de la société́, la protection de l’environnement, la complexité́ géopolitique et les révolutions technologiques.

Objectif de génération d’un TRI à deux chiffres sur le portefeuille existant.

Rotation du portefeuille : redéploiement de capitaux vers des actifs générant un TRI d’environ 15 %.

Gestion d’actifs privés pour compte de tiers

En créant une plateforme dédiée, Wendel cherche à diversifier ses sources de revenus en augmentant la génération de cash-flows réguliers et prévisibles. Ce qui permettra de renforcer l’attractivité de Wendel en tant qu’investisseur et en tant que société cotée et d’augmenter la capacité de distribution de dividende pour ses actionnaires. Cette diversification de sources de revenus passera aussi par des investissements de Wendel dans les fonds levés par les entités de sa plateforme.

Avec l’acquisition d’IK Partners, Wendel pose la première pierre de sa nouvelle plateforme. L’objectif d’ici à 2027 est d’atteindre 150 M€ de FRE via la croissance organique de ses activités accompagnée d’opérations de croissance externe sur de nouvelles classes d’actifs. Wendel souhaite en faire à terme une plateforme de taille importante et multi-expertise en y intégrant de nouveaux fonds spécialisés, par exemple, dans les infrastructures ou encore la dette privée.

Leviers stratégiques des fonds ciblés par Wendel pour construire sa plateforme

Une marque établie et un track record

Des équipes spécialisées et des talents

Une expérience avérée en matière de collecte de fonds

Une forte base de LPs / une consolidation des actifs sous gestion

Un portefeuille d’actifs attractif

Engagements ESG

Processus d’investissement responsable

Wendel a pris des engagements importants afin de s’assurer que son fonctionnement interne est conforme à ses valeurs et aux objectifs ESG définis au sein des sociétés du portefeuille.

David Darmon

Membre du Directoire, Directeur général

Phase d’investissement

Toutes les opportunités d’investissement sont systématiquement examinées au regard d’une liste d’exclusions nouvellement définie et d’un test de résilience du modèle d’affaires. La maturité ESG des entreprises est ensuite évaluée dans le cadre d’une diligence ESG approfondie.

Stratégie ESG et priorités

Phase de détention

Une feuille de route de transformation ESG est définie pour chaque société du portefeuille, sur la base des résultats de la diligence ESG réalisée au préalable. Cette feuille de route inclut systématiquement des éléments liés à l’éco-efficacité opérationnelle, en mettant l’accent sur les questions de changement climatique, ainsi que sur l’innovation ESG des produits et services. Les équipes d’investissement de Wendel et les équipes dirigeantes des sociétés du portefeuille sont également responsabilisées quant aux progrès réalisés dans le cadre de cette feuille de route avec l’alignement de leur rémunération variable sur les performances.

Phase de sortie

La transformation réalisée au sein de la société sera mise en évidence dans un exit memo (note de sortie) et présentée au Conseil de surveillance. Lorsque les circonstances le permettront, Wendel s’efforcera, chaque fois que possible, d’associer les équipes de la société cédée à la valeur créée.

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